【東海晨報】春節假期期貨市場重要事項及節后投資建議

東海e財通2020-04-19 19:42:54
宏觀

春節假期期貨市場重要事項及節后投資建議

1、國際宏觀:

【美國】

受寒冷天氣影響,美國1月CPI大漲,超出預期;受成本端漲價影響,美國1月核心CPI漲幅超預期,通脹壓力不斷累積。通脹風險趨于上行背景下,多位美聯儲高官發表鷹派講話,2018年FOMC票委Mester更是表示“美聯儲今明兩年需進一步加快加息”。

美元周一小幅反彈,因投資者在美元跌至三年低位后重新吸納該貨幣,但分析師稱反彈勢頭可能為時短暫,因空頭力量依然雄厚。美元今年以來走軟,因市場預計美國以外地區將開始升息,這將侵蝕美元的收益率優勢。

在稅改基本落地的情況之下,特朗普競選承諾中的貿易保護政策開始逐漸擺上臺面。2月17日,美國商務部公布對進口鋼鐵和鋁的國家安全調查(“232條款”調查)報告,建議特朗普對進口的鋼鐵和鋁產品實施嚴格限制,措施包括針對所有國家和特定國家征收進口關稅,以及實行廣泛的進口配額等。

【歐洲】

歐元區2017年四季度經濟增長強勁。歐元區發布2017年四季度GDP第二次公布值,與初值持平,環比增長0.6%,同比增長2.7%。分國家來看,德國、法國和西班牙增長較為強勁,環比均在0.6-0.7%,但意大利則較弱,僅增長0.3%。2017年全年來看,歐元區GDP同比增長2.5%,高于美國的2.3%。強勁的經濟增長是支撐歐元走強的重要原因之一。此外,德國1月CPI終值與初值持平,未給市場帶來震動。但值得關注的是德國1月PPI環比明顯反彈,可能與油價走高帶來的滯后效應有關。


2、國內宏觀:

近日央行公布四季度貨幣政策執行報告,央行認為2017年貨幣金融環境中性適度,2018年將有望延續。展望下一階段,央行對全球和國內經濟樂觀、國內物價存在小幅上升壓力,但總體可控。央行將繼續實施穩健中性的貨幣政策,流動性層面,在要“助力去杠桿和防范金融風險”,會“綜合考慮金融監管政策的宏觀效應及對金融業態和市場運行格局的影響,加強監管協調”維護流動性合理穩定。

國家發改委政策研究室主任兼委新聞發言人嚴鵬程在國家發改委2018年首次例行發布會上表示,2018年,仍將繼續推進煤炭企業兼并重組轉型升級工作。并表示,未來,產業鏈上下游的縱向兼并重組將成為主要趨勢,同時又不僅僅局限于煤電產業鏈“聯姻”。由于國家層面對煤炭企業兼并重組的重視,2018年將迎來煤炭行業的大考之年,兼并重組的步伐必將加快。

2017年我國民間投資整體回暖向好,國家統計局近日發布的數據顯示,2017年,我國民間投資達到381510億元,同比增長6%,增速比上年提高2.8個百分點。國家統計局投資司巡視員趙培亞介紹,2017年,中央促進民間投資穩定增長的各項政策措施效果顯現,民間投資整體回暖向好,自3月份起各月增速均比上年同期有不同程度提高,與全部投資增速之間的差距逐步縮小。

節前在央行的普惠金融定向降準以及臨時準備金動用安排釋放流動性下,銀行間資金面維持寬松,同時節前央行提前續作3930億元MLF,超額對沖于2月15日到期并順延至節后到期的2435億元MLF,維持節后資金面的平衡。



股指

謹慎應對“開門紅”,“兩會”窗口尋機遇

1、背景分析:

上周三,三大股指繼續小幅反彈,其中IC收漲0.30%,IF收漲1.14%,IH收漲0.80%,均小幅上行。期現價差方面,按收盤價計,IC1803貼水縮小至47點左右,IF1803貼水縮小至15點左右,IH1803貼水縮小至5點左右。現指方面,海南板塊爆發,充電樁題材強勢,鋼鐵持續走高,此外,家電、有色金屬、水泥、農業等板塊亦造好;計算機、傳媒、軍工低迷。持倉方面,三大期指均增持2000手左右。

流動性方面,維持平穩運行。Shibor市場短期利率漲跌不一,7天Shibor上漲1.80個基點,為2.9100%。央行公告稱,目前銀行體系流動性總量處于較高水平,2月14日不開展公開市場操作,當日無逆回購到期。

消息面上:

(1)中國央行公告稱,考慮到春節后第一個工作日銀行體系流動性將受到稅期、中期借貸便利(MLF)到期、臨時準備金動用(CRA)部分到期和法定存款準備金繳存等因素影響,人民銀行加強預調微調,于2018年2月13日開展MLF操作3930億元。

(2)從2018年春節檔電影市場與旅游市場容量整體升級來看:春節檔實現首日12.6億票房的創紀錄突破,較去年8.06億上漲62%。截止2月19日累計票房近40億,遠超去年同期,已超過2017年春節檔整體票房(33.5億),刷新電影市場全新紀錄;旅游方面,春節假日前三日,全國旅游接待總人數累計2.14億人次,同比增長9.7%,實現旅游收入2582億元,同比增長9.9%。

(3)春節期間,道指累計上漲1.32%,恒生指數累計上漲3.36%。但隨著春節結束,美國三大股指集體收跌,道指跌超兩百點。恒指春節后首個交易日跌0.78%,全天振幅約2%。


2、走勢解讀及操作建議:

節前滬指經歷了“急跌”,雖然時間上尚未達到以往調整的平均時長,但從幅度上來看,滬指累積跌幅已經達到12%,無論從過去幾輪急跌還是內外聯動的經驗,市場繼續大幅下行的空間都有限,受外圍股市環境的影響,“開門紅”的概率較大。但是節奏方面,主跌段過后往往會經歷震蕩筑底期階段。此外,3月第一周,2018全國兩會即將召開,兩會前兩周是布局“兩會”的最好時間窗口。一方面,綠色環保、三農、醫療改革、收入分配改革、社會保障、教育改革是每年兩會均會重點關注的主題;另一方面,參考中央經濟工作會議及地方兩會精神,地產長效機制建設、鄉村振興、精準扶貧以及改革開放主線之下粵港澳城市群、海南國際旅游島的打造或將是今年新增重要內容。建議投資者切勿追高,謹慎操作,調整結束后重點關注估值較低的大消費、大金融板塊,價值投資仍未主線,看多IH合約行情走勢。



國債

或難見開門紅

1、背景分析:

春節長假前夕,期債市場整體震蕩為主,稍見微跌弱勢跡象。春節長假期間,監管風聲再度趨緊,保監會宣稱重塑保險監管,真正讓監管長上牙齒,雖然對國內債市并無太大實際影響,但還是容易喚起債市監管擔憂情緒;此外,春節期間全球主要股指多數上漲,加之近10年數據揭示A股春節后上漲概率高達九成,且春節前國內股指調整較為顯著充分,據此我們認為國內股指節后短周期大概率錄得開門紅,外盤中國概念股多數上漲已經給予市場走勢暗示,風險偏好曲線料將小幅上移,此消彼漲下國內債市或有所受累。

春節期間,基準10年期美國國債收益率小幅上行,2年期美國國債收益率也在九年高點附近徘徊。美國財政部于美東時間周二出售了總計1790億美元的國債,其中3個月和6個月債的規模分別為510億美元和450億美元,為有史以來最大規模,中標收益率更是創下2008年以來的新高;2年期國債規模280億美元,另有550億美元的4周票據,中標收益率1.38%,投標倍數則是跌至了2008年以來的新低。

周三,2年期美債收益率漲4bp報2.270%。5年期美債收益率漲3.8bp報2.686%。10年期美債收益率漲5.9bp報2.952%。30年期美債收益率漲7.3bp報3.228%。美聯儲會議紀要顯示,幾乎所有美聯儲委員預計通脹將升至2%的目標水平,強勁的經濟增速增加了進一步加息的可能,對美債和國內債市交投預期帶來利空影響。

公開市場操作方面:央行春節前已是連續16日暫停公開市場操作,但在2月13日提前續作了1年期MLF操作3930億元,以維穩市場流動性和引導市場預期。我們認為,春節后最初幾日銀行體系流動性或將受到稅期、中期借貸便利(MLF)到期、臨時準備金動用(CRA)部分到期和法定存款準備金繳存等因素影響,從而有所波動,節后短周期寬松程度或低于預期。統計數據顯示,春節后首個交易日及第二日將有2435億MLF到期及1200億國庫現金定存到期,但無逆回購到期。

消息面上:

(1)Wind數據統計顯示,上周(2月12日-2月14日),同業存單發行總額為1387.20億元,環比減67.85%;到期償還額為2467.30億元,環比減14.26%;凈融資額為-1080.10億元。此外,本周將有1931.40億元同業存單到期,環比減21.72%。

(2)中國人民銀行日前發布的2017年第四季度中國貨幣政策執行報告指出,2017年,中國人民銀行繼續實施穩健中性的貨幣政策,貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架初見成效,為供給側結構性改革和高質量發展營造了中性適度的貨幣金融環境。在談到下一階段主要政策思路時,報告明確,保持貨幣政策的穩健中性,管住貨幣供給總閘門。

(3)保監會副主席陳文輝表示,保險資金運用要服務保險保障主業,投資標的應當以固定收益類產品為主,股權等非固定收益類產品為輔;股權投資應當以財務投資為主、戰略投資為輔,即使進行戰略投資,也應當以參股為主,必須堅持長期投資、價值投資和多元化投資。此外,人民日報刊發訪保監會副主席陳文輝文章稱,對突出風險點要及時排查、處置,推動問題公司通過“瘦身”和轉型化解風險;對流動性風險要加強防控,針對風險隱患較大的公司,及時采取有針對性處置措施;堅持以人民為中心,摒棄本位主義,真正讓監管長上牙齒;對違法違規和激進投資等各種市場亂象,要加強股權穿透管理,同時探索建立職業經理人執業“黑名單”制度等。

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2、走勢解讀及操作建議:

綜合來看,短周期(即春節后最初三五個交易日)債市大概率難見開門紅,避險情緒的暫時退卻、對監管的憂慮以及短期的流動性波動將發揮效應并累及債市,投資者不妨考慮輕倉逢高做空,但仍應以短空為主,不可戀戰。

短中周期(即2月末至3月上中旬)基本面邏輯上依舊存在有效改善動能,資金面逐漸回復平衡略寬松,監管政策憂慮情緒逐漸消解,股市波動有望引致風險偏好曲線回歸緩慢下移走勢,波段性的震蕩偏強運行特征或將呈現,我們將持續關注配置機會并加以提示。



金屬

國際金屬價格春節后或繼續分化

1、背景分析:

銅:

銅方面,倫敦金屬交易所3個月期銅價格由2月14日日間收盤時的7015美元/噸上漲至昨日收盤價7135美元/噸,整體呈現小幅上行態勢,漲幅1.71%。

節日期間銅相關的主要消息包括:北京時間2月20日,必和必拓(BHP)財報顯示修正了其2018財年的銅金屬量產出,較此前的7%下調至6%,主要受旗下的Broadmeadow(布羅德梅多)和黑水(Blackwater)礦產出下降。

礦山方面,由于蒙古政府要求力拓使用蒙古當地電力支持奧尤陶勒蓋銅礦的生產,力拓預計該礦未來生產成本將有顯著抬升。此前,蒙古政府要求力拓在四年內在當地建設發電站來替代中國的電力支持礦山生產,預計建設開支10億美元。奧尤陶勒蓋銅礦目前的地下擴建計劃將顯著提高該礦的銅產量,預計由目前的12.5-15萬噸提升至2025年的56萬噸。

此外,據路透社報道,2月19日印尼政府向自由港旗下印尼公司發放了新的銅精礦出口許可。該許可使自由港可以在2019年2月15日前出口約125萬濕噸銅精礦。此前市場一度擔憂自由港旗下世界第二大銅礦格拉斯堡的出口許可到期將影響精礦的供應。

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鋅:

節日期間,倫敦金屬交易所鋅三個月期貨價格有了較大的抬升,由節前收盤時的3467美元/噸抬升至昨日收盤的3535.5美元/噸,漲幅1.97%。

消息方面,2月19日金屬導報報道,有色金屬生產商韓國鋅業將于2018年提升其直接經營的冶煉產量,預計產量較2017年增長8%,約50,000噸。同時韓國鋅業將減少其鉛和白銀產出。

韓國鋅業預計將于2018年減少10,000噸鉛、216噸白銀銷售,總銷售量將分別下降至410,000噸、和1,900噸。與此同時公司的鋅產出預計將增長至650,000噸,將產量水平提升至2016年相似水平。

主要鋅生產商韋坦塔資源(Vendanta)鋅部門負責人2月19日稱,預計Vendanta年內將在高價的支持下進一步擴大其鋅的供應,供應增量主要來自非洲地區項目,其中南非的Gamsberg項目預計將在2018年中開始產出更多的鋅,至2019年可實現滿產,產量預計在25萬噸每年。而隨著鋅價的走強,Vedanta預計在未來將加速提高Gamsberg鋅礦的產量至40萬噸每年。

國際鉛鋅研究小組(ILZSG)昨日公布數據顯示,去年12月,全球鋅市供應短缺縮窄至48,600噸,11月修正后為短缺65,700噸。2017年全年鋅市供應短缺495,000噸,上年為短缺122,000噸。ILZSG表示,包括消費者、生產商和交易所庫存在內,截至12月底總的精煉鋅庫存增至1,024,700噸,截至11月底為1,045,600噸。

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鋁:?

春節期間,國際鋁價的漲幅最大。節前收盤時倫敦金屬交易所的鋁期貨價格為2130.5美元/噸,而截至昨日收盤,LME期鋁價格已經抬升至2207.5美元/噸,漲幅3.61%。

消息方面主要是美國商務部對外公布了此前關于鋼鐵和鋁產業的調查結果。北京時間2月17日凌晨,美國商務部長Ross建議對鋼鐵、鋁進口實施高額關稅、設置進口配額等措施。該計劃主要針對中國和俄羅斯。美國總統特朗普必須分別在4月11日和4月19日前對鋼鐵和鋁的相關建議作出決定。

為限制鋁產品進口,美國商務部也向特朗普提出三項貿易保護建議:對從所有經濟體進口的鋁征收至少7.7%的關稅;或對從中國內地、中國香港、俄羅斯、委內瑞拉和越南進口的產品征收23.6%的關稅,并對其余經濟體設定相當于其2017年對美出口量的進口配額;或對所有經濟體設定最高相當于其2017年對美出口量86.7%的進口配額。

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2、走勢解讀及操作建議:

銅:

整體來看春節期間全球銅市仍平穩,考慮短期內的庫存、比價等,盡管年內預期精銅供應偏緊,目前仍未切實反應在現貨市場,銅價重心上移的過程不會一帆風順,預計價格走勢繼續寬幅震蕩。

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鋅:

鋅價春節期間有所上行,考慮全球庫存低位短期難有改善,增產計劃短期亦難實現,仍看好節后鋅價保持偏強走勢,操作上建議多單仍可持有。

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鋁:

春節期間的美國商務部調查結果非最終定案,是否征收反傾銷關稅仍將有特朗普決定,但對市場情緒是一種打擊,預計短期內境內外比價將進一步下行。國內方面,高庫存疊加出口淡季,鋁價短期壓力不改,建議關注反彈以及采暖季后的做空機會。



黑色系

春節期間鋼材市場重要事項分析及操作建議

1.春節期間鋼材市場重要事項及點評

(1)美國商務部建議總統限制鋼材和鋁產品進口

美國商務部16日公布此前完成的兩份調查報告,稱進口鋼鐵和鋁產品損害美國國家安全,建議總統特朗普動用關稅和配額措施來限制進口。針對鋼鐵產品,商務部建議特朗普可對所有進口鋼鐵征收至少24%的關稅,或對從巴西、中國、哥斯達黎加、埃及、印度、馬來西亞、韓國、俄羅斯、南非、泰國、土耳其和越南等12個國家進口的鋼鐵征收至少53%的關稅,并將其它國家或地區的鋼鐵進口配額設置為其2017年對美出口規模的100%,第三項供選擇的建議是對所有國家或地區實施鋼鐵進口配額,配額為其2017年對美出口規模的63%。

點評:加入WTO后美國兩次232調查最終未采取真正的限制措施,因此,此次是否采取措施尚有懸念。另外,即使采取實質性措施,對鋼材直接出口影響也有限。海關總署數據顯示,2014年以來,我國出口美國的鋼材占鋼材總出口量的比重呈下降趨勢,從4%降至2%,2017年出口美國的鋼材僅118.13萬噸。


(2)鋼材庫存增幅明顯,但絕對量仍低于去年同期

根據Mysteel最新統計,全國35個主要城市螺紋庫存預估總量為810.6萬噸,較節前增加189.5萬噸;線材庫存總量為292.5萬噸,較節前增加99.9萬噸,長材社會庫存較節前增加35.56%。熱軋和中厚板的庫存(鋼廠庫存+社會庫存)預估為561萬噸,較節前增加30%

點評:縱觀近3年長材社會庫存變化情況,2018年增幅居首位;但其絕對量方面仍然低于2017年同期水平(2017年同期螺紋鋼社會庫存量873.7萬噸,線材252.5萬噸,合計1126.1萬噸)。由于春節較晚,整體下游工地或將迅速開工,預計2月26日開始將會逐步快速復工。屆時鋼材社會庫存將重回去化態勢。


(3)我國廢鋼出口創近年高值,同比增長近千倍

根據中鋼協最新數據,2017年我國累計出口廢鋼220.3萬噸,而2016年僅出口1000噸左右,同比增長高達數千倍。據了解,目前國際上主要以短流程煉鋼為主,而我國仍大量采用長流程煉鋼法。主要是電價較高、鐵礦石價格持續走低,使得短流程法的經濟性反而不如長流程法。

點評:2017年,我國全面出清“地條鋼”、關停中頻爐。根據相關測算,受此影響約7000至8000萬噸的廢鋼沒有了原有的銷路,國內各大鋼廠門口均排滿了送廢鋼的車輛,供大于求導致廢鋼價格低迷。因此,即便出口關稅高達40%,廢鋼仍大量出口并出現井噴局面


2.市場走勢研判及操作建議

鋼材市場:春節期間,下游工地基本停工,鋼材需求清淡,成交幾乎為零,現貨市場表現出有價無市的格局。節后主要關注點在需求能否正常釋放,以及年后大會影響的宏觀及金融層面的影響。短期來看,庫存絕對量低于去年同期以及2月26日之后的復工仍會對鋼材市場形成支撐。

鐵礦石:節前一周鋼廠加緊備貨,鐵礦石疏港增幅較大,大中型鋼廠鐵礦石平均庫存可用天數攀升至33.5天,為2017年1月中旬以來最高,同比增加3.5天;春節期間消耗庫存為主。節后主要關注3月15日限產結束后的復產預期,預計鐵礦需求增加,鋼廠會有部分補庫存。

焦煤焦炭:今年過年較晚,年后不久即將召開兩會,兩會之前的環保、安全等問題可能影響煤礦復產,造成焦煤供應偏緊,對雙焦價格進行支撐。另外,節后限產鋼廠復產意愿強烈也會對鋼材價格形成支撐。

操作上,短期長材、礦石仍以震蕩偏強思路對待,節后仍可關注成材逢低做多機會;套利方面,關注螺紋跨期正套、鐵礦石賣5買9反套以及做多焦化盈利機會。



能源化工

春節期間鋼材市場重要事項分析及操作建議

春節期間,國際原油價格雖然受到美國增產的負面消息影響,但中東的緊張局勢使得市場恐慌情緒上升,油價整體呈現偏強震蕩。NYMEX市場與Brent油價報收于61.68美元/桶和65.42美元/桶。?

基本面上看,當前冬季即將過去,美國用油淡季到來后供需博弈由緊轉松。美國油服公司貝克休斯(Baker Hughes)周五(2月16日)公布數據顯示,截至2月16日當周,美國石油活躍鉆井數增加7座至798座,續刷2015年4月以來新高,這也是鉆井數自去年6月來首次連續四周錄得增長。更多數據顯示,截至2月16日當周美國石油和天然氣活躍鉆井總數持平于975座。同時,EIA的報告也顯示當前的DUC鉆井數量繼續上漲。國際能源署(IEA)預期今年全球原油供應將超過需求,這將對石油輸出國組織(OPEC)減產行動造成威脅。OPEC的最新月報也顯示,美國和其他產油國將令今年全球原油供應提高140萬桶/日,較上月預期增加25萬桶日,同時也是連續第三月上調該指標預期。OPEC補充道,由于非OPEC產油國產量增長,預計全球原油市場只有“在今年年底”才能重回均衡。不過,近期OPEC各國重申其堅定的減產態度,在一定程度商提振了市場信心。石油輸出國組織(OPEC)和俄羅斯等非OPEC產油國最新的會談結果顯示,雙方均認為供應過剩局面正在加速消散。消息人士指出,在經歷了四年的供應過剩之后,全球原油市場終于有望在今年第二或第三季度重歸均衡,這要比預期的更早。阿聯酋能源部長馬茲魯伊(Suhail al-Mazroui)表示沙特和俄羅斯等主要產油國計劃在年底前起草一份長期的合作意向,從而繼續控制原油供應。原油價格本周初期就已經受到沙特能源部長的講話提振,法利赫表示該國將繼續“堅守”減產承諾,直至2018年底。 ???

?地緣政治方面,近期以色列和伊朗發生了激烈的沖突。以色列不滿伊朗對其鄰國敘利亞的內戰產生影響,發動了直接的空襲打擊伊朗在敘利亞的目標,兩國已經臨近戰爭的邊緣。受此影響,國際原油價格出現了大幅的上漲。雖然兩國直接發生沖突的概率在短期來看并不大。但是,中東、伊朗是全球重要的原油生產地區和國家,因此這一事件對市場的情緒將會產生較大的影響。以色列總理內塔尼亞胡(Benjamin Netanyahu)發表講話稱,以色列有可能對伊朗采取直接行動,而并非局限于對其中東盟友進行攻擊,這令中東局勢陡然緊張,而該地區作為全球原油集中供給的重地,局勢變化使得市場恐慌情緒進一步蔓延。

短期來看,春節之后,市場的關注點重回中東地緣政治問題,以色列與伊朗之間的沖突可能繼續發酵,油價有震蕩沖高的可能性;但長期而言,基本面供過于求的問題是否能夠得到有效解決仍需時間驗證。建議繼續關注中東局勢變動以及美元走勢,操作上建議輕倉短多。


農產品

假期期間美豆上漲,連粕節后迎“開門紅”

1、背景分析:

春節假日期間,因市場擔憂干旱天氣令阿根廷大豆減產,CBOT大豆維持上漲走勢,截至2月21日,CBOT交投最活躍的大豆期貨合約收盤1045美分/蒲式耳,創7個月高位,較春節前上漲1.69%;CBOT豆粕較節前漲2.66%。

消息面上:

(1)市場普遍擔心阿根廷的干旱會導致本季阿根廷大豆大幅減產,美國農業部將阿根廷大豆產量從5600萬噸調降至5400萬噸,而阿根廷的布宜諾斯艾利斯谷物交易所給出的產量僅5000萬噸。農業咨詢機構AgriPac預計僅有4720萬噸。

(2)氣象服務機構Meteorlogix最新預報稱,阿根廷玉米和大豆主產區天氣持續干熱,將給玉米和大豆作物帶來壓力,可能導致減產。周末布宜諾斯艾利斯南部小部分地區迎來有利將于,但主產區扔缺乏將于。未來七日主產區將以干燥天氣為主。

(3)據巴西咨詢機構AgRural稱,截至上周結束,巴西2017/18年度大豆收割工作完成17%,低于上年同期的26%,因為惡劣天氣影響部分地區的收割工作。雖然頭號產區馬托格羅索州出現降雨,但是該州大豆收割工作完成45%,高于一周前的30%。帕拉納州大豆收割工作完成5%,落后上年同期的20%。

(4)對沖基金行業也集體押注價格上漲,美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示,截至2月13日當周,對沖基金豆粕多倉大增37%至70991手,創下近一年以來新高。

(5)隨著2017年11、12月國內棕櫚油進口量增多,棕櫚油港口庫存緩慢回升。截至2月2日,棕櫚油港口庫存達到71萬噸,較上月同期增加2%,較去年同期增加30%。目前棕櫚油處于消費淡季,人民幣持續升值,利潤上升刺激棕櫚油進口。因此,預計一季度國內棕櫚油庫存仍會延續季節性回升趨勢,港口庫存將繼續增長。?


2、走勢解讀及操作建議:

根據USDA數據顯示,阿根廷作為全球最大的豆粕出口國,16/17年度為48%,阿根廷大豆的減產將對國際豆粕供應產生較大影響。受此提振,CBOT豆粕期貨攀升至19個月高位,CBOT大豆期貨亦收到提振。預計節后連豆粕將有望收獲“開門紅”。而油粕比將繼續下滑,買粕拋油套利繼續持有。


免責條款:

本報告立足于結合基本面及技術面對市場價格運行趨勢及輪廓進行整體判斷,提示可能存在的投資風險與投資機會。報告中的信息均源自于公開材料,我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證。報告僅作參考之用,在任何情況下均不構成對所述期貨品種的買賣建議,我們也不承擔因根據本報告操作而導致的損失。


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